调控力度加大，小麦后市走向“温和”
2012年12月份，国内麦价在供需格局偏紧的推动下又掀一波涨势。麦价高位上涨引发国内政策调控力度加大，江苏、湖北率先投放2012年托市小麦。
粮源紧张引发价格上涨
近期，国内小麦产销区在市场流通粮源紧张、面粉加工企业节前备货等因素共同推动下，市场走出一波明显的上涨行情，小麦价格整体上涨80～220元/吨。
截至目前，南方麦区：江苏南部地区普通红小麦出库价2400～2420元/吨，较2012年12月初上涨160～180元/吨，货源稀少；中部兴化地区大型面粉加工企业红小麦收购价2520～2540元/吨，上涨120～130元/吨；北部宿迁宿城地区白小麦收购价2530元/吨，上涨100～110元/吨。安徽淮北濉溪地区面粉加工企业拍卖小麦到厂价2520元/吨。
北方麦区：因临储小麦投放量难以有效满足市场需求，河北、山东部分区域麦价涨幅较为明显，河南涨幅相对较小。其中，河北衡水深州地区面粉加工企业白小麦收购价2670元/吨；山东潍坊寿光地区白小麦收购价2720元/吨；河南新乡延津地区混合小麦收购价2620元/吨。
受普通小麦市场价格上涨的明显提振，主产区优质小麦价格也出现一定幅度上涨，山东济宁地区“济南17”收购价2620元/吨，河北石家庄地区“藁优2018”收购价2680元/吨；南方销区方面，苏皖普通小麦到港价2590～2610元/吨，上涨150～170元/吨。
补库需求或逐步回落
在传统节日的提振下，国内终端市场迎来消费旺季，行情整体出现明显上涨。面粉市场价格受小麦采购成本明显上涨而被动走高，整体上涨100～360元/吨，部分地区涨幅超过小麦。与此同时，随着国家加大节假日期间粮油市场价格的调控，面粉终端市场面临的价格上涨阻力加大。
目前，河北石家庄地区特一粉出厂价3020元/吨，山东德州地区出厂价3260元/吨，河南新乡地区2980元/吨，江苏徐州地区2980元/吨，浙江杭州市场批发价3280元/吨。北京玉泉路市场河北产“五得利”富强粉批发价82元/袋（50斤），北京产“古船”富强粉79元/袋，自2012年10月份以来已上涨7～12元/袋。
受面粉提价幅度超过小麦市场价格涨幅影响，截至目前，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价的价差为600～610元/吨，2012年12月同期为580～590元/吨。随着政策调控的加大以及面粉加工企业节前备货的结束，小麦补库需求将逐步回落，麦价的拉动效应将减弱。
购销主体看涨热情或降温
“节假日”效应在推升小麦、面粉价格上涨的同时，也引发政策调控的关注。近日国家发改委、国粮局要求做好两节期间粮油供应，保障市场价格基本稳定。2012年12月份以来，国家加大了临储小麦的市场投放力度，以缓解小麦流通市场供需格局偏紧所引发的价格大幅上涨。
据统计，2012年12月份国家累计投放小麦1699.2314万吨，较11月份增加99.4412万吨，实际成交378.0175万吨，增加23.6914万吨；成交均价2315.8元/吨，较11月大幅上涨158.21元/吨。为稳定部分区域粮源供需紧张格局，国家自2012年12月26日率先在江苏、湖北投放2012年产临储小麦。
2012年12月26日，安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会上，计划销售小麦154.037万吨，实际成交112.9142万吨，成交率73.3%，创年内新高。其中，江苏2012年产临储小麦投放量50.0135万吨，成交率99.92%，最高成交价2480元/吨。
随着政策调控力度的加大以及麦价处于历史高位，麦价的市场风险加大，购销主体的看涨热情或将有所降温，市场购销将有所谨慎。1月9日～10日，国家继续加大粮源市场供给力度，共投放500万吨临储小麦，其中江苏投放50万吨以缓解市场粮源供给压力。
阶段性回落孕育机会
据农业部农情调度和农业部小麦专家组田间调查分析，全国一、二类苗合计达到85%，近10年来仅次于2004年。新麦整体生长状况良好，很大程度上降低了市场主体对小麦后期供给忧虑的天气炒作。短期内由于国家为保持节假日期间市场价格的稳定，政策调控力度将会加大，麦价上行的政策阻力加大，尤其是国家仍掌握3000多万吨的政策粮源；与此同时，麦价的高位上涨以及节前备货临近尾声，将使得采购需求回落，麦价的供给压力将有所降低。
整体来看，麦价短期内上涨动能将受到抑制，政策调控及补库需求回落或将促使麦价回归平稳。但随着临储小麦的逐步消耗，政策调控力度对市场的影响将有所减弱，供需偏紧仍将为麦价的上涨提供动力。建议用粮企业把握政策调控的多空节奏，抓住行情阶段性回落机会。
观点二：麦市强势依旧热度或会降温
□本报特约分析师张荣胜
【主要观点】春节前小麦市场在流通粮源偏紧、需求增加的推动下，小麦价格仍会维持强势，但调控的加强将会抑制其续涨空间，持续升温的小麦市场热度或会有所降温。
新年伊始，受天气、政策、供求等多种因素影响，小麦市场价格继续稳中有涨。随着春节临近，国内消费市场逐步进入敏感时期，有关部门对节前的市场调控力度正在不断加大。
普通小麦价格持续走强
近来，国家政策性小麦投放力度不断加大，市场整体粮源偏紧的状况有所缓解。但由于华北及黄淮地区雨雪天气不断，小麦粮源较少，部分厂家市场收购仍然困难，加之粮库小麦出库量暂难满足需要，新年伊始的小麦价格依然持续走强。
市场人士分析，尽管国家政策性小麦投放量不断增加，但当前市场粮源仍显紧张，主要是制粉企业小麦库存偏低，企业为节日生产补库的积极性较高。估计后期江苏将继续保持较高投放量，周边地区小麦粮源偏紧的形势有望缓解，不过河南、山东中北部及河北粮源偏紧状况短期仍难改变，主产区麦价仍将维持偏强态势。
就销区而言，目前广东、福建小麦到港量较少，主要是因为苏皖地区小麦粮源紧张，南运量有限。山东小麦虽有少量运抵南方销区，不过价格较高。当前南方市场小麦供给主要来自其地方储备和托市交易平台，由于供应量有限，难以满足其旺盛的需求，预计南方地区麦价将继续上涨。
优质麦贸易活跃度提高
随着市场进入面粉消费旺季，近期专用粉需求也随之增加，专用粉企业的优麦需求相应提高。与2011年不同的是，2012年专用粉企业并未大量囤积优质小麦，优麦库存并不高。
进入2012年12月份以来，专用粉企业增加了优质小麦采购，优质小麦购销量增加，专用粉企业的低库存状况为优麦市场增加了贸易机会。
2012年下半年以来，普通小麦价格涨势强劲，优质小麦价格上涨更多体现为跟涨。不过也有市场人士分析，由于今年优质小麦供应充足，优麦市场供大于求，优质小麦贸易企业仍存在一定的经营风险。一是今年优质小麦价格上涨是靠普麦价格上涨的推动，后期普麦价格走势影响优麦价格，优麦、普麦价差将保持较低水平；二是优质小麦供大于求，加之今年进口小麦数量大量增加，仍将会有部分优质小麦难以找到买家，其库存将结转至下一年度。
麦价已达国家调控节点
2012年12月份以来，华北黄淮地区小麦价格已累计上涨100～160元/吨，比新麦上市初期高500～600元/吨。当前麦价已处较高位置，尤其近期小麦、面粉价格涨幅已达国家宏观调控的节点。虽然春节前麦价仍会维持强势，但随着国家调控力度不断增强，小麦市场热度或会有所降温。
一是政策调控将会抑制小麦续涨预期。依据往年运行规律，国家对节日市场的调控将会不断加强。托市交易平台小麦投放量和成交量均大幅增加，将会大大缓解市场供需矛盾，抑制小麦价格上涨预期。
二是部分贸易商或会选择麦价高位时出库。虽然当前市场对小麦价格的上行预期较强，但面对国家调控力度的加大，一些存粮贸易商亦担心后期麦价涨幅将会放缓，往往会选择在当前麦价处于高位时出库部分小麦，这将进一步增加市场粮源供给。
三是小麦、玉米价差继续扩大。
近期小麦价格上涨势头强劲，与玉米的价差继续扩大。2012年12月下旬，山东潍坊地区小麦价格比玉米高250～260元/吨，较中旬扩大80～100元/吨。市场人士预计，考虑到玉米略显充裕的供需局面，玉米、小麦比价关系在新麦上市前恐怕难以逆转，饲料小麦用粮将会继续下降。
四是警惕节后小麦价格回落风险。2012年12月份以来，为应对节日备货之需，制粉企业采购力度加大，尤其国家政策性小麦拍卖成交保持在较高水平。随着竞拍小麦的到货，制粉企业库存紧张状况一定程度上得到缓解。后期补库进程一旦放缓，麦价上涨动能将受抑制。尤其春节过后，面粉销售将面临季节性回落，需求的降低亦将加大小麦价格的回落风险。